本次 兩會 上，2016年政府工作報告隻字未提資本市場高度關註的 註冊制 ，僅提到瞭 提高直接融資比例 ，政府工作報告的如此表述，很可能意味著影響股市未來發展方向的註冊制在2016年仍處在研究狀態，而新股上市融資的力度則很有可能要會比往年更大。
註冊制對股市的影響
註冊制為什麼會受到投資人的高度關註，其推出後究竟會對市場帶來怎樣的影響？對此疑問，投資者首先需要瞭解新股發行註冊制和核準制之間的區別，所謂核準制是指由企業通過證監會審核批準發行，而註冊制則是指企業由交易所備案符合條件即可發行。在核準制背景下，證監會一直在根據市場好壞控制發行節奏（A股歷史證明如此），而註冊制背景下，上海深圳兩個交易所將處於競爭關系，因兩個交易所都想做大自己規模，很可能誰都不會去控制新股發行數量，而筆者的這種判斷從這兩個交易所最新的動作也得到印證，如上交所表示最近可能開通新興戰略板，而深交所則發佈信息稱主板也將重啟新股發行。歷史事實和必然規律讓我們有足夠理由猜測，一旦實施註冊制及審批權下放後，則將直接導致證券市場股票供給出現爆炸式增長。
我們知道，股票價格並不完全取決於基本面，決定價格最直接的力量是流動性支撐的供需關系（2000點和5100點股價相差幾倍，公司基本面幾乎沒有什麼改變）。一旦股票供大於求，則股市將跌跌不休，這對於持股的投資者而言將苦不堪言。在流動性供給有限且市場持續不振的當下，註冊制的提法實際上給出瞭一個選題：求發展還是求穩定？從2016年政府工作報告中不提 註冊制 而提 提高直接融資比例 的態度看，穩定的同時求發展是政府首先考慮的問題。
筆者認為，2016年如果非要硬推註冊制，則筆者的交易理念十分簡單，當指數再度暴跌20%後進場抄底，直接把市場定義為單邊跌勢。如果2016年註冊制仍處在研究階段，等待更適合的時機推出，則筆者把市場定義為震蕩市，或稱猴市。
現階段市場多空力量對比和未來走勢
姑且我們確定2016年為註冊制處在研究階段的一年，那麼，在現階段我們該如何把握這個市場呢？
我們知道，近期市場的穩定是維穩資金呵護的結果，典型護盤表現就是3月4日以來，每當銀行股下跌就有突發資金推高，其典型的救市手法和2015年7月初資金進駐銀行板塊護盤如出一轍。護盤資金隻在特殊時間段做護盤，過瞭特殊時間段就會無影無蹤。如果說正因有瞭護盤資金的出手，市場才能走成今天的震蕩趨勢，那麼一旦 兩會台北靜電油煙處理機租賃 後護盤資金不再出手時，則市場是不是表現更弱？
現階段，市場最大的空頭力量是創業板，估值過高，其成長性經過多年股本稀釋早已不再。從目前市場發行新股節奏來看，大概一周幾隻新股，平均不到一天一隻，發行價格較低，市場還是能夠承受，當隨著發行數量的增加，新股上市後連續漲停次數減少，雖然對主板低價股影響極其有限（本來價格就低），但對創業板的高估值將有很大的影響，會帶動市場平均估值的下行。由此來看，在新股不停發行下，創業板整體回歸至30倍市盈率以下將是正常情況，而創業板估值的回落也會拖累主板不停探尋底部。筆者判斷，市場有可能在 兩會 護盤資金不見蹤影後，再次考驗2638的低點。
市場上還有一股極大的空頭力量就是證券板塊，拋開1月份證券板塊不少個股計提去年損失不提，僅以今年2月份業績計算，海通證券2月凈利1.34億、中信證券2月凈利潤1.3億元，按此折算兩個公司全年業績大致都不到0.1元/股，給它們定價為8元以下比較中肯，而現在兩者的股價仍遠遠高於合理估值水平。大傢有沒有考慮過，如果券商一季度報表業績差強人意的話，則該板塊整體價格很可能出現大幅回落，屆時，指數2638點能見底嗎？目前，市場中的多頭力量是許多未擊穿股災1.0、2.0和3.0形成底部區域的個股，部分個股在現在的位置有明顯資金回流和建倉跡象，一旦大盤企穩，可選標的還是挺多的。
綜合來看，市場在 兩會 期間受維穩資金護航影響難有大跌，而 兩台中靜電油煙處理機租賃會 結束之後，不僅需要我們嚴防創業板可能出現的大幅破位，也要註意券商一季報可能出現的重大利空。隻有上述兩大利空釋放完畢後，市場屆時或有一波可操作的行情。
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